Author:
Abstract
Bir ülkede yaşayan bireylerin yüksek refah düzeyine sahip olması ve sermaye piyasasının gelişmişliği ile derinliği; o ülkenin gelişmişlik düzeyini etkileyen önemli faktörlerin başında gelmektedir. Bireylerin tasarruflarının miktarı ise yaşadıkları ülkenin ekonomik parametrelerinden biri olarak karşımıza çıkmaktadır. 1980’li yıllar itibariyle dünya genelinde sosyal güvenlik sistemlerinin tamamlayıcısı ya da alternatifi olarak uygulanmaya başlayan bireysel emeklilik sistemleri; bireylerin emeklilik dönemlerinde yüksek refah düzeylerine ulaşmalarını sağlayacak ek gelir elde etmelerine olanak sağlarken aynı zamanda bireylerin tasarruflarını bireysel emeklilik yatırım fonlarına aktararak sermaye piyasalarının gelişmesine ve derinleşmesine katkı sağlamaktadır. Literatürde ülkelerin gelişmişlik düzeylerine önemli ölçüde katkı sağlayan bireysel emeklilik sistemleri ile ilgili birçok çalışma bulunmaktadır ancak Türkiye’deki bireysel emeklilik yatırım fonlarının finansal performans analizine yönelik uygulamaları içeren bir çalışmaya rastlanmamıştır. Bu sebeple çalışmada, Türkiye’de bireysel emeklilik yatırım fonlarının finansal risk performans analizi yapılarak söz konusu fonların finansal performans sıralamasının belirlenmesi amaçlanmıştır. Bu amaç doğrultusunda; bireysel emeklilik yatırım fonlarının performanslarını karşılaştırabilmek için; Aşağı Yönlü Risk, Sharpe Oranı ve Sortino Oranı ölçülerinden yararlanılmıştır. Analizler uygulanırken 28 adetten oluşan ve 8 türe ayrılan bireysel emeklilik yatırım fonlarının finansal performans sıralaması için 04.01.2010-31.12.2018 dönemi baz alınmıştır.
Keywords
Abstract
The high prosperity of individuals living in a country and the depth and sophistication of the capital market is one of the most important factors affecting the development level of the country. The amount of individuals' savings is one of the economic parameters of the country they live in. The individual pension systems, which started to be used as a supplement or alternative to social security systems around the world by the 1980s, allow individuals to generate additional income in retirement periods to achieve high levels of welfare. At the same time, individual pension systems contribute to the development and deepening of capital markets by transferring the savings of individuals to individual pension investment funds. There are many studies on individual pension systems that contribute significantly to the development levels of countries in the literature, but there is no study about the financial performance analysis of private pension funds in Turkey. So in the study; financial performance analysis of private pension funds in Turkey are made and it is aimed to determine the financial performance ranking of these funds both. In accordance with this purpose in order to compare the performances of private pension funds; Downstream Risk, Sharpe Ratio and Sortino Ratio measurements were used. When the analyzes were performed the financial performance ranking of the private pension funds, which consisted of 28 pieces and divided into 8 types, was calculated based on the period of 04.01.2010-31.12.2018.