Finansal Gelişmeyi Etkileyen Aracı ve Düzenleyici Makroekonomik Faktörlerin Analizi: E-7 Ülkeleri Üzerine Bir Araştırma
Author :
Abstract
Bu çalışmanın amacı, E-7 (Gelişmekte Olan 7 Ülke) ülkelerinde finansal gelişmeyi etkileyen makroekonomik faktörleri aracı ve düzenleyici etkileriyle birlikte analiz etmektir. Çalışmada özellikle döviz kuru ve enflasyon değişkenlerinin finansal gelişme ile tasarruflar arasındaki etkileşim üzerindeki çok katmanlı etkileri ele alınmıştır. 2000–2019 dönemine ait aylık panel veriler kullanılarak panel robust regresyon ve panel VAR tabanlı tarihsel ayrıştırma yöntemleri uygulanmıştır. Bulgular, döviz kurlarının finansal gelişme üzerinde hem doğrudan hem de aracı etkiler yoluyla pozitif etkiler yarattığını, ancak düzenleyici etkisinin finansal kırılganlığı yüksek ülkelerde (örneğin Türkiye) negatif seyrettiğini göstermektedir. Enflasyonun genel ve düzenleyici etkileri büyük ölçüde negatiftir. Aracı etkisi ise hisse senedi balonlarının gözlenmediği dönemlerde görece olarak pozitif olarak gözlemlenmiştir. Araştırma, finansal gelişmeyi yalnızca klasik değişkenlerle değil; aynı zamanda aracı ve düzenleyici etkiler üzerinden açıklayarak literatüre teorik ve yöntemsel açıdan özgün katkılar sunmaktadır.
Keywords
Abstract
This study evaluates the macroeconomic determinants influencing financial development in E-7 (Emerging 7) countries, including their mediating and regulatory effects. The study examines explicitly the complex effects of exchange rate and inflation variables on the relationship between financial progress and savings. Monthly panel data from 2000 to 2019 were utilised, employing panel robust regression and panel VAR-based historical decomposition methodologies. The findings demonstrate that exchange rates positively influence financial development both directly and indirectly; nevertheless, their regulatory impact is detrimental in nations exhibiting significant financial fragility, such as Turkey. The overall and regulatory impacts of inflation are predominantly adverse. The intermediate impact has been observed positively during periods devoid of stock market bubbles. The research provides distinctive theoretical and methodological contributions to the literature by elucidating financial development through classical variables and intermediary and regulatory impacts.
