Author :
Abstract
Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler açısından önemli bir enerji kaynağı olan petrol, ülke ekonomilerinde önemli bir yere sahiptir. Pay senedi fiyatlarını etkileyen pek çok makro ve mikro faktörler vardır. Bu faktörlerden biri de petrol fiyatlarıdır. Literatürde oldukça tartışılan konular arasında bulunan petrol fiyatları ile pay senedi fiyatları arasındaki ilişki, ulusal ve uluslararası düzeyde çeşitli borsalar kapsamında araştırılan önemli konular arasındadır. Petrol fiyatları ile pay senedi fiyatları arasındaki ilişkinin araştırıldığı bu çalışmada Brent petrol fiyatları ile BİST100 endeksinin 26.10.2004 - 19.07.2019 dönemlerine ait günlük kapanış fiyatları ele alınmıştır. Serilere uygulanan Augment Dickey Fuller Birim Kök Testi ve Philips Perron birim kök testi ile serilerin birinci mertebeden durağan oldukları gözlemlenmiştir. Sonrasında uygulanan Johansen Eşbütünleşme Testi ile iki değişken arasında eşbütünleşme ilişkisinin varlığı araştırılmıştır. Değişkenler arasındaki nedensellik ilişkisi Toda Yamamoto Nedensellik Testi ile sınanmıştır. Ulaşılan bulgular sonucunda, her iki değişken arasında uzun dönemli eşbütünleşme ilişkisinin bulunmadığı ve değişkenler arasında nedensellik ilişkisinin olmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca, bu çalışmada ulaşılan sonuçların, literatürde yer alan bazı çalışmalar ile uyumluluk gösterdiği saptanmıştır.
Keywords
Abstract
Oil, which is an important energy source for developed and developing countries, has an important place in the national economies. There are many macro and micro factors that affect stock prices. One of these factors is oil prices. The relationship between oil prices and stock prices, which are among the most discussed topics in the literature, is one of the important topics investigated in various national and international exchanges. In this study, which deals with the relationship between oil prices and stock prices, Brent oil prices and daily closing prices of the BIST100 index for the 26.10.2004 - 19.07.2019 periods are discussed. Augment Dickey Fuller Unit Root Test and Philips Perron Unit Root Test applied to the series showed that the series were stationary in the first order. Then, Johansen Cointegration Test was used to investigate the existence of cointegration relationship between two variables. The causality relationship between the variables was tested with Toda Yamamoto Causality Test. As a result of the findings, it was concluded that there was no long-term cointegration relationship between the two variables and there was no causal relationship between the variables. In addition, the results obtained in this study were found to be consistent with some studies in the literature.
Keywords
- Abdioğlu, Z. & Değirmenci, N. (2014). “Petrol Fiyatları-Pay senedi Fiyatları İlişkisi: BİST Sektörel
- Abdioğlu, Z. & Değirmenci, N. (2014). “Petrol Fiyatları-Pay senedi Fiyatları İlişkisi: BİST Sektörel Analiz”. KAÜ İİBF Dergisi, 5(8), 1-24.
- Adaramola, A. O. (2012). “Oil Price Shocks and Stock Market Behaviour: The Nigerian Experience”. Journal of Economics, 3(1), 19-24.
- Avcı, Ö. B. (2015). “Petrol Fiyatlarının Pay senedi Piyasasına Etkisi”. Adnan Menderes Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 2(3) , 27-34.
- Ayaydın, H. & Barut, A. (2016). “The Relationship Between Oil Prices, Gold Prices And Stock Return”. Balkan Sosyal Bilimler Dergisi, (), 13-26.
- Basher S. A. & Sadorsky P. (2006). “Oil Price Risk And Emerging Stock Markets”. Global Finance Journal, 17(2), 224-251.
- Chittedi, K. R.(2012). “Do Oil Prices Matters for Indian Stock Markets? An Empirical Analysis”, Journal of Applied Economics and Business Research JAEBR, 2(1), 2-10.
- Ege, İ. & Şahin, S. (2017). “Bist Sınaî, Bist Kimya Endeksi İle Doğal Gaz Ve Petrol FiyatlarıArasındaki Nedensellik İlişkisi: Toda-Yamamoto Yaklaşımı”. Alternatif Politika İklim Değişikliği ve Enerji Özel Sayısı, 133-155.
- Göçer, İ. & Hepkarşı, N. (2013). “İhracat-Büyüme İlişkisi: Yapısal Kırılmalı Bir Analiz”. Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 1(4), 57-87.
- Güler, S. & Nalın, H. T. (2013). “Petrol Fiyatlarının İmkb Endeksleri Üzerindeki Etkisi”. Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 9(2), 79-97.
- İşcan, E. (2010). “Petrol Fiyatının Pay senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi”. Maliye Dergisi, (158), 607-Karhan, G. & Aydın, H. İ. (2018). “Petrol Fiyatları, Kur Ve Pay senedi Getirileri Üzerine Bir Araştırma”. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 10(19), 405-413.
- Kapusuzoğlu, A. (2011). “Relationships between Oil Price and Stock Market: An Empirical Analysisfrom Istanbul Stock Exchange (ISE)”. International Journal of Economics and Finance, 3(6), 99-106.
- Mıller, J.I. & Rattı, R.A. (2009), “Crude Oil and Stock Markets: Stability, Instability, and Bubbles”. Energy Economics, 31 (4), 559-568.
- Narayan. P. K.. & Narayan. S. (2010). “Modelling the impact of oil prices on Vietnam’s stock prices”. Applied Energy, 87(1), 356-361.
- Ümit, A. Ö. (2016). “Türkiye’de Ticari Açıklık, Finansal Açıklık Ve Ekonomik Büyüme Arasındakiİlişkiler: Sınır Testi Yaklaşımı”. Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(1),Riyath, M.İ.M. (2018).”Toda and Yamamoto Causality Test between US $ Exchange Rates and Stock Market Prices in Sri Lanka”. South Asian Journal of Social Studies and Economics, 2(3), 1-9.
- Sayılgan A. & Süslü N. (2011). “Makroekonomik Faktörlerin Pay senedi Getirilerine Etkisi: Türkiye ve Gelişmekte Olan Piyasalar Üzerine Bir İnceleme”. BDDK Dergisi, 5(1), 73-96.
- Sharma, N. (2017). “Cointegration and Causality among Stock Prices, Oil Prices and Exchange Rate: Evidence from India”. International Journal of Statistics and Systems, 12(1), 167-174.
- Syzdykova, A. (2017). “Petrol Fiyatlarının Pay senedi Piyasasına Etkisi: Kazakistan Borsası Örneği”. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 2(4), 259-269.
- Tuna, G., Göleç, N. & Tuna, V. E. (2017). “The Relationship Between Oil And Stock Prices: The CaseOf Developing And Developed Countries”. Theoretical and Applied Economics, XXIV(4(613)), 97- www.investing.com
