Author :
Abstract
Literatürde, hisse senedi fiyatları ile finansal varlıklar arasındaki ilişkiyi araştırma konusu yapan pek çok çalışma yapılmıştır. Örneğin; Bodie (1976), Nelson (1976), Fama ve Schwert (1977), Fama (1981), Grossman (1981), Urich ve Watchel (1981), Geske ve Roll (1983), Gultekin (1983), Kaul (1987), Chen (1989), Thorbecke (1997), Park ve Ratti (2000) ve Altın ve Şahin (2011). Buna karşın literatürde, turizm endeksi ile finansal vasrlıklar arasındaki ilişkiyi incelemiş olan çalışma sayısının azlığı dikkat çekicidir. Bu nedenle, çalışmanın amacı, turizm sektörüne etki eden finansal varlıkların olası etkisinin belirlenmesi olarak saptanmıştır. Bu amaçla, Borsa İstanbul’da işlem gören XTRZM endeksi ile bu endeksi etkilediği düşünülen BRENT Petrol, EURO, USD, TAHVIL, Altın / Dolar Paritesi ve Gümüş / Dolar Paritesi açıklayıcı değişken olarak kullanılmıştır. İncelemeye konu olan dönem 03.01.2005 ve 31.12.2015 yılları arasıdır. 10 yıllık bir sürenin incelendiği çalışmada günlük veriler kullanılmıştır. Regresyon analizine sonuçlarına göre, petrol fiyatları ile turizm endeksi gelirleri arasında negatif yönlü bir ilişki vardır. Euro döviz kuru ile turizm endeksi arasında negatif yönlü bir ilişki var iken dolar döviz kuru ile pozitif yönlü bir ilişki olduğu tespit edilmiştir. Tahvil ile turizm endeksi geliri arasında ters yönlü bir ilişki edilmiştir. Son olarak da, altın dolar ve gümüş dolar pariteleri ile turizm endeksi getirileri arasında istatiksel olarak anlamlı bir ilişki saptanmıştır.
Keywords
Abstract
In the literature, a number of studies have been conducted on the relationship between stock prices and financial assets. For example; Bodie (1976), Nelson (1976), Fama ve Schwert (1977), Fama (1981), Grossman (1981), Urich ve Watchel (1981), Geske ve Roll (1983), Gultekin (1983), Kaul (1987), Chen (1989), Thorbecke (1997), Park ve Ratti (2000) ve Altın ve Şahin (2011). However, in the literature, there are small numbers of studies that investigate the relationship between financial assets and Tourism Index. Therefore, the main purpose of this study is to analyze the impact of financial assets on Tourism index’s stock returns. For this purpose; BRENT oil, EURO, USD, BONDS, GOLD/Dollar and SİLVER /Dollar parity were used as explanatory variables which were thought to affect the index (XTRZM) traded in the Istanbul stock exchange. The study covers the period between 03.01.2005 and 31.12.2015. Daily data were used in the study which examined a 10 year period. The study found that the financial variables comprising BRENT oil, EURO, USD, BONDS, GOLD/USD and SİLVER/USD parity are co-integrated on the long run with XTRZM. As a result of regression analysis, there are negative relationship between BRENT oil, EURO, BONDS and XTRZM. And, there are statistically significant and positive relationship between USD, GOLD/ USD, SİLVER/USD parities and XTRZM.
Keywords
- Ahmad, I., & Sinha, J. (2016). A Study On Relationship Between Macro-economic Variables And Stock
- Ahmad, I., & Sinha, J. (2016). A Study On Relationship Between Macro-economic Variables And Stock Market performance With Reference to BSE. International Journal of Applied Research, 2(2), s. 10-13.
- Ahmadi, F. (2016). The relationship between inflation and stock index in ten the last ten years, in tehran stock exchange. World Scientific News, 40, s. 34-57.
- Ali, S., Abdelnabi, S., Iqbal, H., Weni, H., & Omer A., T. (2016, January). Long Run Relationship BetweenMacroeconomic Indicators and Stock Price: The Case of South Africa. Journal of Internet Banking and Commerce, 21(S2), s. 1-15.
- Al-Kilani, Q., & Kaddumi, T. (2015, February). Co-linearity Between Macroeconomic Drivers and AmmanStock Exchange Index-Empirical Study For The Period (2005-2013). International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 5(2), s. 145-158.
- Altın, H., & Şahin, M. (2011). Macroeconomic Affects on Stock Markets: An Empirical Analysis for Developed, Emerging and Financial Suffering Countries. Middle Eastern Finance and Economics, 13.
- Bahar, O., & Kozak, M. (2013). Turizm Ekonomisi (1. Baskı b.). Eskişehir: Anadolu Üniversitesi.
- Barrows, C., & Naka, A. (1994). Use Of Macroeconomic Variables To Evaluate Selected Hospitality Stock Returns In The U.S. International Journal Of Hospitality Management, 13(2), s. 119-128.
- Chen, M., Agrusa, J., Krumwiede, D., & Lu, H. (2012). Macroeconomic Influences On Japanese Hotel Stock Returns. Journal Of Hospitality Marketing & Management, 21, s. 81-99.
- Chittedi, K. (2015). Macroeconomic Variables Impact on Stock Prices in a BRIC Stock Markets: An Empirical Analysis. Journal of Stock & Forex Trading, 4(2), s. 1-7.
- Çoban, O., & Özcan, C. C. (2013, Nisan). Türkiye' de Gelirleri-Ekonomik Büyüme İlişkisi: Nedensellik Analizi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi , s. 243-261.
- Çoşkun, Y., & Ümit, A. (2016). Türkiye' de Hisse senedi İle Döviz Kuru, Altın, Konut Piyasaları arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin İncelenmesi. Business and Economics Research Journal, 7(1), s. 47-69.
- Hayes, D., & Miller, A. (2011). Revenue Management for the Hospitality Industry. New Jersey, USA: John Wiley & Sons.
- Ismail, R., Pervaz, A., Ahmed, A., & Iqbal, R. (2016, March). Macroeconomic Factors and the PakistaniEquity Market: A Relationship Analysis. International Journal of Innovation and Applied Studies, 15(1), s.Kalyanaraman, L. (2015, March). Long-run and Short-run Relationship Between Macroeconomic Factorsand Returns on Sectoral Indices in Saudi Arabia: An Empirical Analysis. Mediterranean Journal of Social S iences, 6(2), s. 333-344.
- Karadeniz, E. (2012). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında, İşlem Gören Turizm Şirketlerinin İşletme,Finansal Ve Toplam Risk Düzeylerinin Kaldıraç Analiziyle Değerlendirilmesi. Süleyman Demirel İİBF Dergisi, 17(1), s. 309-324.
- Lim, C., & Chan, F. (2013). An Empirical Modelling of New Zealand Hospitality and Tourism Stock Returns. ISRN Economics, 2013, s. 1-10.
- Mohapatra, S., & Rath, B. (2015). do Macroeconomic Factors Matter For Stock Prices in EmergingCountries? Evidence From Panel Cointegration and Panel Causality. Int. J. Sustainable Economy, 7(2), s.Nejad, M., Jahantigh, F., & Rahbari, H. (2016). The Long Run Relationship Between Structural Breaks. Procedia Economics and Finance, 36, s. 201-2019.
- Peiro, A. (2016). Stock Prices and Macroeconomic factors: Some European Evidence. International Review of Economics and Finance, 41, s. 287-294.
- Pilinkus, D., & Boguslauskas, V. (2009). The Short - Run Relationship Between Stock Market Prices andMacroeconomic Variables in Lithuania: An Application Of The Impulse Response Function. Engineering Economics.
- Sahu, T., & Mondal, D. (2015). Crude Oil Prices, Exchange Rate, and Emerging Stock Market: Evidence From India. Journal Pengurusan, 42, s. 75-87.
- Süslü, C. (2011). Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: Türkiye ve Gelişmekte Olan Piyasalar Üzerine Bir İnceleme. Ankara: Turhan Kitabevi.
- The World Bank. (2016, 05 06). Data. The Worl Bank:http://data.worldbank.org/indicator/NV.SRV.TETC.ZS/countries/1W?display=default adresinden alınmıştır Ünlüönen, K., Tayfun, A., & Kılıçlar, A. (2011). Turizm Ekonomisi (3. b.). Ankara: Nobel.
- Wong, K., & Song, H. (2006). Do Macroeconomic Variables Contain Any Useful Information For Predicting Changes In Hospitality Stock Indices. Journal of Hospitality & Tourism Research, 30(1), s. 16-33.
