Author :
Abstract
Finansal serbestleşme (liberalleşme) düşüncesi 1970’li yıllarda Bretton-Woods’ sisteminin yıkılmasından sonra küreselleşme olgusu ile birlikte önem kazanmış; bu olgunun doğal sonucu olarak serbestleşen sermaye hareketleri, 1980 ve 1990’lı yıllardan itibaren özellikle gelişmekte olan ülkelerin ekonomik kalkınması ve dış denge sorunlarının çözümü açısından ciddi ölçüde desteklenmiştir. Finansal serbestleşme, ödemeler dengesi açıklarının kapatılması, yatırımlar için gerekli kaynakların sağlanması gibi olumlu sonuçların yanı sıra özellikle kısa vadeli sermaye girişlerinin yoğun olduğu ekonomilerde ani çıkışlardan kaynaklı krizlere neden olabilmektedir. Meydana gelen bu çelişkili durum para politikasının başarısının önemini artırmıştır. Finansal serbestleşme ve para politikası kavramlarının öncelikle teorik bir perspektif içerisinde ele alındığı mevcut çalışmanın amacı, 2005-2015 yılları arasında gelişmekte olan ekonomilerde finansal serbestleşme ile para politikası arasındaki ilişkiyi ampirik olarak açıklamaktır. Ampirik analizlerde finansal liberalizasyonun ölçülebilmesi için sıkça finansal açıklık oranının kullanıldığı ilgili literatürde görülmektedir. Ayrıca para politikasının doğru bir biçimde uygulandığının simgelerinden biri olan enflasyon oranına da yer verilmiştir. Değişkenler arasındaki ilişki, panel veri analizi yöntemi ile incelenmeye çalışılmıştır. Yapılan ampirik analize göre, finansal açıklık oranı ile enflasyon oranı arasında negatif yönlü ilişki olduğu sonucuna ulaşılmıştır.
Keywords
Abstract
The idea of financial liberalization gained momentum after the collapse of Bretton-Woods in the 1970s. From 1980s onwards, international economy has entered globalization process, and the period of restructuring and change all over the world began in the 1990s. The liberalization of restrictions on capital movements along with financial liberalization has also enabled the integration of financial markets on an international scale with the increase of technological developments. Therefore, the contribution of the increase in efficiency between financial markets to the globalization of money markets is remarkable. Thus, the monetary policy being implemented has become difficult and differentiated. In general, the aim of our work is to explain the relationship between financial liberalization and monetary policy in developing economies through econometric analysis in 2005-2015. In the empirical analysis, it is often seen in the related literature that the financial openness ratio is used to measure financial liberalization. Moreover, inflation rate, which is one of the symbols of correct application of monetary policy, is used. The relationship between them was examined by using the least squares method. According to the analysis of our study, it is concluded that there is a negative relation between the financial openness rate and the inflation rate.
Keywords
- Berument, H., & Doan, B. (2003). Openness and the effectiveness of monetary policy: empirical evidence
- Berument, H., & Doan, B. (2003). Openness and the effectiveness of monetary policy: empirical evidence from Turkey. Applied Economics Letters, 10(4), 217-221..
- Berument, H., & Dincer, N. N. (2004). Do capital flows improve macroeconomic performance in emerging markets?: the Turkish experience. Emerging Markets Finance and Trade, 40(4), 20-32.
- Çetin, Mehmet, (2010), Finansal Serbestleşme ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Türkiye Örneği, Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İzmir.
- Dalkılıç, Remziye, (2015), Finansal Serbestleşmenin Türkiye Ekonomisi Üzerindeki Etkileri, Yüksek Lisans Tezi, Adnan Menderes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Aydın.
- Emil, M. F., & Vehbi, M. T. (2003). Uluslararası Sermaye Hareketleri ve Kalkınma: Türkiye Örneği. Ekonomik Yaklasim, 14(48), 1-23.
- Kadir, E. S. E. R. (1993). Mali Baskı Altındaki Gelişmekte Olan Ülkelerde Uygulanan Finansal Liberalizasyon Politikalarının Etkinliği. Ekonomik Yaklasim, 4(10), 83-100.
- Eser, Kezban, (2012), Finansal Serbestleşme Sürecinde Artan Kısa Vadeli Sermaye Hareketleri: TürkiyeEkonomisine Etkileri, Riskler ve Politika Araçları, Mesleki Yeterlik Tezi, Türkiye Cumhuriyet Maliye Bakanlığı Strateji Geliştirme Başkanlığı, Ankara.
- Güneş, Ş., & Konur, F. (2013). Türkiye Ekonomisinde Dışa Açıklık ve Enflasyon İlişkisi Üzerine Ampirik Bir Analiz. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 8(2).
- Gürbüz, Rana, (2006), Finansal Serbestleşme Sürecinde Türkiye’de Kısa Vadeli Sermaye Hareketlerinin Makroekonomik Etkileri, Yüksek Lisans Tezi, Mersin Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Mersin.
- Hsıao, Cheng, (2003), Analysis of Panel Data, Cambridge University Press.
- Kavas, Kadriye, (2011), Finansal Serbestleşmenin Para Politikasina Etkisi: Türkiye Uygulaması, Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.
- İpek, A. G. D. E. (2015). Türkiye’de Enflasyon ile Ticaret Açıklığı Arasındaki İlişki. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 15(4).
- Nerlove Marc, (2002), Essays in Panel Data Econometrics, USA: Cambridge University Press.
- Pierdzioch, C. (2002). Capital Mobility, Consumption Substitutability, and the Effectiveness of Monetary Policy in Open Economies (No. 1110). Kiel Working Paper.
- Pruski, J., & Szpunar, P. (2008, December). Capital flows and their implications for monetary and financial stability: the experience of Poland. In Participants in the meeting (p. 403).
- Romer, David, (1993). Openness and Inflation”. The Quarterly Journal of Economics, 108(4).
- Sönmez, S. (2003). Türkiye'de Finansal Serbestlik: İstikrarsızlık Faktörü Mü? Kalkınma'nın İtici Gücü Mü?. Ekonomik Yaklasim, 14(49-Proceedings), 210-224.
- Sümer, K. K. (2006). White'ın Heteroskedisite Tutarlı Kovaryans Matrisi Tahmini Yoluyla Heteroskedasite Altında Model Tahmini. Ekonometri ve İstatistik e-Dergisi, (4), 17-24.
- Tuncay, Özhan, (2010), Döviz Kuru Politikalarının Ekonomik Analizi (Türkiye Örneği), Doktora Tezi, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İzmir.
- Tükel, Özge, (2007), Finansal Serbestleşmenin Türkiye’nin Ekonomik Performansı Üzerine Etkisi, Yüksek Lisans Tezi, Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.
- Wu, C. S., & Lin, J. L. (2006, June). The Relationship between Openness and Inflation in Asian 4 and G7. In document présenté au NBER 17th Annual East Asian Seminar on Economics, Kohala Coast, Hawaii.
- Wynne, M., & Kersting, E. (2007). Openness and inflation.
- Yentürk, N. (1997). Finansal serbestlik ve makroekonomik dengeler üzerindeki etkileri. Ekonomik Yaklaşım, 8(2), 131-156.
